Tendencias del comercio internacional de bienes (enero-marzo 2026)

El escenario económico internacional durante 2026 continúa caracterizándose por elevados niveles de incertidumbre, en un contexto marcado por las tensiones geopolíticas, la volatilidad de los mercados financieros y los riesgos asociados a la evolución de los precios de las materias primas y las condiciones comerciales internacionales.

Los indicadores de incertidumbre económica reflejan un aumento significativo de la percepción de riesgo; en el primer trimestre de 2026, el índice correspondiente a América Latina y el Caribe alcanzó 235,2 (base promedio 2017=100), mientras que en Estados Unidos se ubicó en 262,0, evidenciando un entorno global de mayor cautela.

Si bien la economía mundial ha mostrado capacidad de adaptación frente a los shocks registrados en los últimos años, el Fondo Monetario Internacional advierte que las perspectivas permanecen sujetas a riesgos a la baja derivados de la evolución de los conflictos geopolíticos, las condiciones financieras internacionales y una mayor fragmentación de la economía mundial.

De acuerdo con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional, la economía mundial mantendría un crecimiento moderado durante 2026, con una expansión proyectada de 3,1%, luego del crecimiento estimado de 3,4% en 2025, para recuperarse levemente hasta 3,2% en 2027.

Para América Latina y el Caribe se prevé un crecimiento de 2,3% en 2026, ligeramente inferior al 2,4% de 2025, con una aceleración hacia 2027. Las perspectivas continúan siendo heterogéneas entre las economías de la región. En este contexto, el conflicto en Medio Oriente podría favorecer el desempeño de los países exportadores netos de energía y alimentos, aunque también incrementa la incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial.

En los países miembros de la ALADI, las proyecciones del Fondo Monetario Internacional para 2026 muestran un comportamiento heterogéneo. Entre las principales economías de la región, Argentina crecería 3,5%, Brasil 1,9% y México 1,6%. Asimismo, Chile (2,4%), Colombia (2,3%), Ecuador (2,5%), Panamá (3,8%), Paraguay (4,2%), Perú (2,8%) y Uruguay (1,8%) registrarían tasas de crecimiento positivas, mientras que para Bolivia el organismo proyecta una variación del PIB de -3,3%.

Las expectativas de crecimiento relevadas por los bancos centrales entre analistas económicos e instituciones financieras son, en términos generales, consistentes con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional, aunque en algunos casos reflejan una visión más cautelosa sobre la evolución prevista para 2026. Las diferencias más importantes se observan en Argentina, México y Uruguay, donde las previsiones privadas son inferiores a las del FMI. En Brasil, ambas estimaciones prácticamente coinciden, mientras que para Perú las expectativas privadas se ubican ligeramente por encima de las del organismo internacional.

Durante el primer trimestre de 2026, los precios internacionales reales de las materias primas registraron un incremento de 13,8% respecto al trimestre anterior y de 10,9% en comparación con igual período de 2025. Esta evolución estuvo impulsada principalmente por el aumento de los precios de los combustibles y el desempeño favorable de los metales, en un contexto internacional caracterizado por mayores tensiones geopolíticas y una elevada incertidumbre.

El comportamiento fue heterogéneo entre las distintas categorías de productos. Las variaciones presentadas corresponden a precios ajustados por la inflación de Estados Unidos. En este contexto, los alimentos y las materias primas agrícolas registraron caídas interanuales de 7,0% y 6,5%, respectivamente, pese a mostrar aumentos respecto al trimestre previo.

Por su parte, los metales preciosos registraron el mayor incremento interanual (71,1%), seguidos por los fertilizantes (22,3%) y los metales básicos (17,1%). Los combustibles aumentaron 21,7% respecto al trimestre anterior, aunque en la comparación interanual su precio permaneció prácticamente estable (-0,9%).

Durante el primer trimestre de 2026, las condiciones financieras internacionales continuaron caracterizadas por un entorno de elevada incertidumbre, asociado a factores geopolíticos y a la evolución de la política monetaria en las principales economías. En este contexto, la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo una postura monetaria restrictiva, mientras que el Banco Central Europeo preservó un enfoque dependiente de los datos, calibrando sus decisiones de política monetaria de acuerdo con la evolución de la inflación y de la actividad económica.

En los países miembros de la ALADI, la mayoría de las monedas se apreciaron frente al dólar estadounidense respecto al cuarto trimestre de 2025. Las mayores apreciaciones se registraron en Chile (-5,3%) y Paraguay (-5,3%), seguidos por México (-4,1%), Colombia (-3,4%), Brasil (-2,4%), Uruguay (-1,4%) y Argentina (-0,9%). En contraste, el bolívar venezolano se depreció 67,7% en el mismo período.

En la comparación interanual, la apreciación también predominó en la región. Paraguay (-17,1%), México (-14,0%), Colombia (-11,8%), Brasil (-10,2%), Uruguay (-9,2%), Perú (-8,4%) y Chile (-8,1%) registraron las mayores variaciones frente al dólar. Por su parte, el peso argentino presentó una depreciación interanual de 34,5%, mientras que el bolívar venezolano acumuló una depreciación de 544,0%.

La evolución de los tipos de cambio durante el trimestre reflejó un fortalecimiento de la mayoría de las monedas de la región frente al dólar estadounidense, aunque persistieron diferencias importantes entre países.

El aumento de los precios de las materias primas y las disrupciones en las cadenas de suministro generaron mayores presiones sobre la inflación a nivel mundial. En este contexto, el Fondo Monetario Internacional proyecta que la inflación global se ubicará en 4,4% en 2026, por encima del 4,1% registrado en 2025, para moderarse a 3,7% en 2027. Las economías emergentes y en desarrollo continuarían registrando tasas de inflación superiores a las de las economías avanzadas.

En los países miembros de la ALADI, la evolución de los precios al consumidor durante el primer trimestre de 2026 presentó comportamientos diferenciados. Argentina, Brasil, Chile, Paraguay y Uruguay registraron una desaceleración de la inflación interanual respecto a marzo de 2025. En particular, Argentina redujo su inflación interanual de 55,9% a 32,6%, aunque continuó registrando la tasa más elevada de la región después de Venezuela.

En contraste, Bolivia registró una inflación interanual de 15,1%, superior a la observada un año antes (14,6%), mientras que Colombia mantuvo una tasa prácticamente estable (5,6% frente a 5,1%). México y Perú presentaron una aceleración de la inflación respecto al cierre de 2025, mientras que Ecuador y Panamá continuaron ubicándose entre las economías con menores niveles de inflación de la región. Por su parte, Venezuela mantuvo una dinámica diferenciada, con una inflación interanual de 649,5% en marzo de 2026.

Si bien durante el primer trimestre predominó una moderación de la inflación en varios países de la ALADI, la información disponible para el segundo trimestre indica un incremento de las presiones inflacionarias asociado al encarecimiento de la energía y de otras materias primas. En consecuencia, la trayectoria observada entre enero y marzo podría verse condicionada por la evolución de los costos energéticos y su eventual transmisión a los precios al consumidor en los meses siguientes.