Tendências do comércio internacional de bens (janeiro-março de 2026)

O cenário econômico internacional em 2026 continua sendo caracterizado por um elevado nível de incerteza, em um contexto marcado pelo conflito bélico no Oriente Médio, pela volatilidade dos mercados financeiros e pelos riscos associados à evolução dos preços das matérias-primas e às condições do comércio internacional.

Os indicadores de incerteza econômica refletem um aumento significativo da percepção de risco. No primeiro trimestre de 2026, o índice correspondente à América Latina e ao Caribe atingiu 235,2 pontos (base média 2017=100), enquanto que nos Estados Unidos ficou em 262,0 pontos, o que evidencia um entorno internacional de maior incerteza.

Embora a economia mundial tenha demonstrado capacidade de adaptação diante dos shocks registrados nos últimos anos, o Fundo Monetário Internacional alerta que as perspectivas continuam sujeitas a riscos de revisão em baixa decorrentes da evolução dos conflitos geopolíticos, das condições financeiras internacionais e de uma maior fragmentação da economia mundial.

De acordo com as projeções do Fundo Monetário Internacional, a economia mundial cresceria 3,1% em 2026, abaixo de 3,4% registrados em 2025, para acelerar levemente até 3,2% em 2027.

Para a América Latina e o Caribe, prevê-se um crescimento de 2,3% em 2026, ligeiramente inferior a 2,4% de 2025, com uma aceleração para 2027. As perspectivas continuam sendo heterogêneas entre as economias da região. Nesse contexto, o conflito no Oriente Médio poderia favorecer o desempenho dos países exportadores líquidos de energia e alimentos, embora também aumente a incerteza sobre a evolução da economia mundial.

Nos países-membros da ALADI, as projeções do Fundo Monetário Internacional para 2026 mostram um comportamento heterogêneo. Entre as principais economias da região, a Argentina cresceria 3,5%, o Brasil 1,9% e o México 1,6%. Da mesma forma, o Chile (2,4%), a Colômbia (2,3%), o Equador (2,5%), o Panamá (3,8%), o Paraguai (4,2%), o Peru (2,8%) e o Uruguai (1,8%) registrariam taxas de crescimento positivas, enquanto que, para a Bolívia, o organismo projeta uma variação do PIB de -3,3%.

As expectativas de crescimento levantadas pelos bancos centrais entre analistas econômicos e instituições financeiras são, em termos gerais, consistentes com as projeções do Fundo Monetário Internacional, embora, em alguns casos, reflitam uma visão mais cautelosa sobre a evolução prevista para 2026. As diferenças mais significativas são observadas na Argentina, no México e no Uruguai, onde as previsões privadas são inferiores às do FMI. No Brasil, ambas as estimativas praticamente coincidem, enquanto, para o Peru, as expectativas privadas situam-se ligeiramente acima das do organismo internacional.

Durante o primeiro trimestre de 2026, os preços internacionais reais das matérias-primas registraram um aumento de 13,8% em relação ao trimestre anterior e de 10,9% em comparação com o mesmo período de 2025. Essa evolução foi impulsionada principalmente pelo aumento dos preços dos combustíveis e pelo desempenho favorável dos metais, em um contexto internacional caracterizado por maiores tensões geopolíticas e elevada incerteza.

O comportamento foi heterogêneo entre as diferentes categorias de produtos. As variações apresentadas correspondem a preços ajustados pela inflação dos Estados Unidos. Nesse contexto, os alimentos e as matérias-primas agrícolas registraram quedas interanuais de 7,0% e 6,5%, respectivamente, apesar de apresentarem aumentos em relação ao trimestre anterior.

Por sua vez, os metais preciosos registraram o maior aumento interanual (71,1%), seguidos pelos adubos (22,3%) e pelos metais básicos (17,1%). Os combustíveis aumentaram 21,7% em relação ao trimestre anterior, embora na comparação interanual seu preço tenha permanecido praticamente estável (-0,9%).

O aumento dos preços das matérias-primas e as disrupções nas cadeias de suprimento geraram maiores pressões sobre a inflação em nível mundial. Nesse contexto, o Fundo Monetário Internacional projeta que a inflação global ficará em 4,4% em 2026, acima dos 4,1% registrados em 2025, para depois se moderar para 3,7% em 2027. As economias emergentes e em desenvolvimento continuariam registrando taxas de inflação superiores às das economias avançadas.

Nos países-membros da ALADI, a evolução dos preços ao consumidor durante o primeiro trimestre de 2026 apresentou comportamentos diferenciados. Argentina, Brasil, Chile, Paraguai e Uruguai registraram uma desaceleração da inflação interanual com respeito a março de 2025. Em particular, a Argentina reduziu sua inflação interanual de 55,9% para 32,6%, embora tenha continuado registrando a taxa mais elevada da região, atrás apenas da Venezuela.

Pelo contrário, a Bolívia registrou uma inflação interanual de 15,1%, superior à observada um ano antes (14,6%), enquanto a Colômbia manteve uma taxa praticamente estável (5,6% contra 5,1%). O México e o Peru apresentaram uma aceleração da inflação em relação ao final de 2025, enquanto o Equador e o Panamá continuaram entre as economias com os menores níveis de inflação da região. Por sua vez, a Venezuela manteve uma dinâmica diferenciada, com uma inflação interanual de 649,5% em março de 2026.

Embora durante o primeiro trimestre tenha predominado uma moderação da inflação em vários países da ALADI, as informações disponíveis para o segundo trimestre indicam um aumento das pressões inflacionárias associadas ao encarecimento da energia e de outras matérias-primas. Consequentemente, a trajetória observada entre janeiro e março poderá ser condicionada pela evolução dos custos energéticos e sua eventual transmissão aos preços ao consumidor nos meses seguintes.