Tendencias del comercio internacional de bienes (julio-septiembre 2025)

Tras el aumento de las tensiones comerciales a comienzos del segundo trimestre —captado por indicadores basados en noticias que combinan referencias a política económica y términos asociados a incertidumbre—, el panorama comenzó a mejorar en el tercer trimestre, cuando estos indicadores registraron una disminución significativa. Este descenso respondió, en gran medida, a que los aranceles finalmente aplicados por Estados Unidos fueron inferiores a los anunciados inicialmente, como resultado de sucesivas rondas de negociación (Wharton Budget Model, 2025).

No obstante, los niveles de incertidumbre siguen siendo históricamente elevados, situándose en rangos comparables a los observados durante la pandemia. La tendencia a la baja comenzó a consolidarse en el último trimestre del año, en paralelo a la concreción de múltiples acuerdos comerciales por parte de la administración Trump con países de América Latina, Asia y Europa. Entre ellos destacan los entendimientos alcanzados con Argentina, Ecuador, Guatemala y El Salvador; las reducciones arancelarias acordadas con China, Japón y Vietnam; y los acuerdos con el Reino Unido y Japón, así como diversos ajustes en aranceles agrícolas y de productos sensibles (Casa Blanca, 2025). En conjunto, estas decisiones contribuyeron a moderar las tensiones y a mejorar las perspectivas para el cierre del año y para 2026, aún dentro de un contexto de persistente incertidumbre.

En este marco, el FMI volvió a revisar al alza sus proyecciones de crecimiento para la economía mundial en 2025. En su informe de octubre, estimó que el crecimiento global alcanzará el 3,2% en 2025, lo que representa un aumento de 0,2 puntos porcentuales respecto de la previsión de julio (IMF, World Economic Outlook, October 2025). No obstante, este nivel sigue por debajo del 3,3% registrado en 2024, lo que confirma un escenario de desaceleración moderada.

Para América Latina y el Caribe, el FMI también revisó al alza sus proyecciones de crecimiento para 2025, situándolas en 2,4%, una cifra similar a la del año pasado y levemente superior al 2,3% previsto para 2026. A nivel de países, se proyecta para 2025 un crecimiento de 2,4% para Brasil, mientras que en México el producto aumentaría alrededor de 1%.(IMF, 2025)

En línea con lo anterior, los analistas consultados por los bancos centrales de la región prevén para los países de la ALADI un crecimiento promedio cercano al 2% en 2025.

En el tercer trimestre de 2025, los precios internacionales de las materias primas, en términos reales, aumentaron en promedio 0,5% respecto del trimestre anterior. Sin embargo, al compararlos con el mismo trimestre de 2024, registraron una caída real de 2,1%. 

Al igual que en el resto del año, el crecimiento de los precios durante el trimestre estuvo impulsado por los incrementos en los metales preciosos, los metales básicos y los fertilizantes. En contraste, los alimentos y bebidas, así como los productos agrícolas, continuaron mostrando una contracción real. Por su parte, los combustibles comenzaron a moderar su caída, impulsados por la inminente llegada del invierno en el hemisferio norte.

En el tercer trimestre de 2025, el entorno económico internacional estuvo marcado por una mayor depreciación del dólar frente al euro y al renminbi, una dinámica que también se observó en varias monedas de los países de la ALADI. Este patrón se verifica tanto en la comparación interanual —entre el tercer trimestre de 2025 y el mismo período de 2024— como en el análisis trimestral.

Al comparar los valores promedio de julio-septiembre de 2025 con los de abril-junio del mismo año, se registraron apreciaciones en las monedas de Brasil (-3,9%), Colombia (-4,5%), México (-4,5%), Uruguay (-3,8%), Paraguay (-8,1%) y Perú (-3,6%). En contraste, en Argentina (+15,4%) y Venezuela (+51,3%) persistieron las depreciaciones.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, la inflación interanual a septiembre mostró una moderación en la Eurozona y un leve alza en Estados Unidos. En el caso de China, los precios al consumidor se redujeron 0,3% al comparar los últimos doce meses a septiembre de 2025 con los del mismo período del año anterior, reflejando la persistente debilidad de la demanda interna. 

En los países de la ALADI, la inflación continuó mostrando un comportamiento heterogéneo. En varios países se observaron señales claras de desaceleración respecto del año anterior, destacándose reducciones significativas en Argentina y, en menor medida, en Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay. En otros casos, por el contrario, la inflación aceleró su ritmo de crecimiento: de manera marcada en Bolivia, de forma moderada en Brasil y levemente en Paraguay y Chile.