Tendências do comércio internacional de bens (julho- setembro de 2025)

Após o aumento das tensões comerciais no início do segundo trimestre — captado por indicadores baseados em notícias que combinam referências à política econômica e termos associados à incerteza —, o panorama começou a melhorar no terceiro trimestre, quando esses indicadores registraram uma queda significativa. Essa queda esteve associada ao fato de que as tarifas finalmente aplicadas pelos Estados Unidos foram inferiores às anunciadas inicialmente, como resultado de sucessivas rodadas de negociação.

No entanto, os níveis de incerteza continuam sendo historicamente elevados, situando-se em faixas comparáveis às observadas durante a pandemia. O movimento de queda consolidou-se no último trimestre do ano, em paralelo à conclusão de vários acordos comerciais pela administração Trump com países da América Latina, Ásia e Europa. Entre eles, destacam-se os entendimentos alcançados com a Argentina, o Equador, a Guatemala e El Salvador; as reduções tarifárias acordadas com a China, o Japão e o Vietnã; e os acordos com o Reino Unido e o Japão, além de ajustes nas tarifas agrícolas e de produtos sensíveis (Casa Blanca, 2025). Em conjunto, essas decisões contribuem para moderar as tensões e melhorar as perspectivas para o final do ano e para 2026, ainda em um contexto de alta incerteza.

Neste âmbito, o FMI voltou a revisar em alta suas projeções de crescimento para a economia mundial para o ano de 2025. Em outubro, o FMI estimou que o crescimento mundial atingirá 3,2% em 2025, o que representa uma revisão em alta e 0,2 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao previsto em julho de 2025. (IMF, World Economic Outlook, October 2025). No entanto, o crescimento global esperado ainda permanece abaixo de 3,3% registrado em 2024, confirmando um cenário de desaceleração moderada.

Para a América Latina e o Caribe, o FMI também revisou em alta suas projeções de crescimento para 2025, situando-as em 2,4%, um número semelhante ao do ano passado e ligeiramente superior a 2,3% previsto para 2026. Em nível de países, para 2025, projeta-se um crescimento de 2,4% para o Brasil, enquanto no México o produto aumentaria 1%. (IMF, 2025).

Em linha com o acima exposto, os analistas consultados pelos bancos centrais da região preveem para os países da ALADI um crescimento médio próximo a 2% em 2025.

No terceiro trimestre de 2025, os preços internacionais das matérias-primas, em termos reais, cresceram 0,5% em média em relação ao trimestre anterior. Quando a comparação é feita com o mesmo trimestre do ano 2024, foi registrada uma queda real de 2,1%.

Assim como ocorreu durante o resto do ano, durante o trimestre o crescimento dos preços foi liderado pelo aumento dos preços dos metais preciosos, metais básicos e adubos, enquanto alimentos e bebidas e produtos agrícolas continuam apresentando uma contração real. Enquanto os combustíveis começaram a reduzir sua queda devido à chegada do inverno no hemisfério norte.

No segundo trimestre de 2025, o entorno econômico internacional esteve marcado pela desvalorização do dólar em relação ao euro e ao renminbi, tendência também refletida em diversas moedas da região ALADI.

Comparando as médias de abril a junho com as de janeiro a março de 2025, observam-se apreciações nas moedas do Brasil (-3,2%), México (-4,4%), Uruguai (-3,2%) e Peru (-1,1%). Em contrapartida, as desvalorizações persistiram em países como Argentina (+8,8%), Colômbia (+0,2%), Paraguai (+0,9%) e Venezuela (+48,8%), embora na maioria dos casos em ritmo mais moderado do que em trimestres anteriores.

No encerramento do terceiro trimestre de 2025, a inflação interanual em setembro apresentou uma moderação na Eurozona e um ligeiro aumento nos Estados Unidos. No caso da China, os preços ao consumidor reduziram-se 0,3% quando comparados os últimos doze meses até setembro de 2025 com os preços de um ano atrás, refletindo problemas de fraqueza na demanda interna. 

Nos países da ALADI, a inflação continuou apresentando um comportamento heterogêneo. Os preços em vários países mostraram sinais claros de desaceleração em relação ao ano anterior, com reduções significativas na Argentina e, em menor grau, na Colômbia, Equador, México, Peru e Uruguai. Em outros países, por outro lado, os preços aceleraram significativamente sua taxa de crescimento, como no caso da Bolívia, moderadamente no caso do Brasil e ligeiramente no caso do Paraguai e do Chile.