Tendencias del comercio internacional de bienes (octubre-diciembre 2025)

El contexto internacional de 2025 estuvo marcado por cambios en la política comercial de Estados Unidos. La tasa efectiva promedio de los aranceles aplicados a sus socios comerciales pasó de 2,3% en enero a 9,8% en diciembre, según estimaciones del Penn Wharton Budget Model, como resultado de la ampliación de gravámenes a diversos países y sectores en el marco de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA).

Durante el año se alcanzaron acuerdos con distintos socios y, a fines de octubre, un entendimiento comercial de un año con China, lo que contribuyó a moderar parcialmente las tensiones bilaterales. No obstante ello, los índices de incertidumbre de política económica (EPU) se mantuvieron en niveles históricamente elevados. 

El 20 de febrero de 2026, la Corte Suprema de los Estados Unidos determinó que el Ejecutivo no contaba con autoridad bajo la IEEPA para imponer aranceles de manera unilateral, tras lo cual se dispuso el cese de esas medidas. En forma transitoria, se activó una Proclamación Presidencial bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, estableciendo un recargo arancelario global del 10 % ad valorem por 150 días, con excepciones específicas, lo que mantiene abierto el escenario normativo para 2026.

En este marco, el Fondo Monetario Internacional, en su actualización del World Economic Outlook de enero de 2026, proyecta un crecimiento global en torno a 3,3 % para 2026. Si bien esta cifra supone una leve mejora respecto de estimaciones previas y confirma cierta resiliencia de la economía mundial, el ritmo de expansión está expuesto a riesgos vinculados a la persistencia de tensiones comerciales y bélicas en un contexto de elevada incertidumbre.

Para América Latina y el Caribe, el Fondo Monetario Internacional proyecta que el crecimiento se modere a 2,2 % en 2026, tras el desempeño de 2025, y que repunte posteriormente en 2027. A nivel de países, Brasil crecería 1,6% en 2026 (2,5% en 2025), reflejando una desaceleración respecto al año previo, mientras que México registraría una expansión de 1,5% en 2026 (0,6% en 2025), mostrando una recuperación gradual desde un nivel de crecimiento más bajo.

En línea con lo anterior, los analistas consultados por los bancos centrales de la región prevén para los países de la ALADI un crecimiento promedio cercano al 1,7% en 2026.

Al cierre de 2025, los precios reales de las materias primas mostraron un comportamiento mixto. En el cuarto trimestre registraron un aumento de 2,1% respecto al trimestre previo, aunque en la comparación interanual se observó una leve caída de 1,3%.

La dinámica fue heterogénea entre rubros. Los metales preciosos y básicos evidenciaron incrementos significativos, mientras que alimentos, productos agrícolas y combustibles continuaron mostrando descensos en términos reales. En el promedio del año, la caída de 1,4% respecto de 2024 reflejó que el fuerte aumento de los metales preciosos fue compensado por la debilidad del resto de las categorías.

Para 2026, el Fondo Monetario Internacional, en la actualización de enero de 2026 del World Economic Outlook, prevé una moderación de los precios del petróleo en su escenario base, consistente con una demanda global más contenida. No obstante, la evolución del conflicto en Medio Oriente introduce riesgos al alza y mayor volatilidad en los mercados energéticos.

En el cuarto trimestre de 2025, y también en la comparación interanual, predominó el fortalecimiento de las monedas de los países miembros de la ALADI frente al dólar, aunque con excepciones puntuales asociadas a mayores desequilibrios macroeconómicos. Este comportamiento estuvo favorecido por un entorno financiero internacional algo menos restrictivo hacia el cierre del año, en el marco de recortes graduales de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, mientras que en la región las decisiones de política monetaria respondieron a la evolución de la inflación, entre otros factores. 

En el promedio de 2025 respecto de 2024, el panorama fue menos uniforme: solo Perú, Colombia y Paraguay registraron una apreciación de sus monedas, mientras que México, Brasil, Uruguay y Chile evidenciaron depreciaciones moderadas. En contraste, Argentina y Venezuela acumularon descensos más pronunciados frente al dólar.

Al cierre de 2025, la inflación interanual en la mayoría de los países de la región mostró un comportamiento más moderado, particularmente en economías que habían registrado incrementos significativos el año anterior (Argentina). También se observaron descensos o estabilización en países con regímenes de metas de inflación y políticas monetarias contractivas (Brasil, Chile, México, Paraguay y Uruguay), así como en aquellos con registros tradicionalmente bajos (Perú, Ecuador y Panamá).

En contraste, algunas economías continuaron exhibiendo mayores presiones inflacionarias o menor convergencia hacia niveles moderados (Bolivia y Cuba), reflejando dinámicas internas más persistentes. En el caso de Colombia, la inflación se mantuvo relativamente estable hacia el cierre del año.

Para 2026, el Fondo Monetario Internacional prevé que la inflación mundial continúe descendiendo, en un contexto de crecimiento moderado. No obstante, la volatilidad en los precios de la energía asociada a tensiones geopolíticas constituye un riesgo relevante para la trayectoria esperada.